作为从联想体系分拆出来的IT分销业务，郭为和他所带领下的神州数码（00861.HK）在十余年间，低调潜行、一路拼杀。

虽与联想渐行渐远，郭为倒也闯出了一条宽阔大路：2001年，成立仅一年的神州数码就在香港联交所上市；2013年底，又顺利将软件和信息服务业务推向了资本市场，神州信息（000555.SZ）借壳A股 ST太光。

今年8月7日，神州数码再度分拆其收入贡献最高的分销业务，借壳深信泰丰（000034.SZ）上市。在出售分销业务后，神州数码计划转型为纯粹的互联网公司，继续把重点和资源投放于互联网、云计算和大数据技术等新兴业务。

此举若得以顺利成行，郭为将一手掌控3家上市公司，“神州系”上市公司集群已然成形。

郭为再下一城

8月7日，神州数码发布“非常重大出售事项及关联交易公告”，宣布将向A股上市公司深信泰丰出售其IT产品分销业务，所有与神州数码现有IT产品分销业务有关的资产、负债及业务将全部被出售。

在同时公布的汇总财务报表中，此次交易标的被概括为“在企业信息科技领域，为企业客户提供涵盖系统、网络、存储、安全等应用架构的产品和解决方案；在消费电子领域，整合在线与线下资源，为用户提供以全渠道营销为核心的全价值链服务”——2014年度，此部分业务实现营收451.9亿元。当年。神州数码实现营业额约683.43亿港元，折合人民币约560亿元。

资料显示，深信泰丰主营电话机产销和饲料生产。近年来，由于受手机用户快速扩张，以及饲料行业整体不景气等影响，该公司两大主业电话机产销及饲料产品产销持续萎缩，造成经营承压，利润呈连年下降趋势。

此次重组，实为神州数码分拆旗下分销业务借壳上市：神州数码郭为等人先通过参与非公开发行的方式成为深信泰丰股东，然后深信泰丰再以所募资金及自筹现金，作价40.1亿元收购神州数码下属IT分销业务公司。

首先，深信泰丰以7.43元/股的价格向郭为、王晓岩等非公开发行2.96亿股，募资不超过22亿元。其中，郭为、王晓岩分别认购1.55亿股和6460万股。本次发行完成后，郭为及其一致行动人将持有公司28.19%股份，深信泰丰以所募资金22亿元及自筹资产18亿元向神州数码100%控制的神州数码有限公司购买旗下分销业务公司的全部股权。以资产估值看，神州数码目前的整体市值80亿港元，分拆部分的价格约50亿港元。

神州数码官方将此举定义为公司向“完全的服务和互联网公司”转型，同时考虑到分销业务在国内A股上市后将拥有独立的资本平台，也将成为一家100%的内资公司，使其在国家“自主可控，安全可靠”的政策导向下获得更广阔的发展空间。

此次交易完成后，神州数码与被分拆的业务已无股权控制关系；神州数码承诺，自身及其附属企业今后均不会经营可能与IT产品分销构成竞争的业务。此前一直负责分销业务的神州数码执董闫国荣，按计划将在深信泰丰担任管理层职务，继续管理这部分业务，但不再在神州数码担任董事。

“不断转型”的神州数码

“神州数码这几年不断转型，此次分拆是全面业务和资本布局的一步。”郭为如此表达自己的用意。

“分销业务收入量级很大，但毛利率和净利率都很低。”资深行业观察员安永平对时代周报记者表示，计算机行业主要分为软件、硬件和系统集成等，硬件是最“平民”的，软件的利润率最高，系统集成较为综合，分销业务这一块显然算不上优质资产。

神州数码2014年报显示，“分销分部”的毛利率为3.28%，“系统分部”毛利率为8.76%；根据神州数码官网披露的分部门利润结构显示，截至去年三季度，对营收贡献很大的分销业务对整体利润的贡献只有33%，而“系统”和“IT服务”各占42%和18%。

分销业务在近年间呈不断萎缩态势。此次交易的汇总财务报表显示，分销业务营收从2012年的521亿元缩至2014年的451亿元；盈利能力下滑更为显著，从2012年的9.79亿元骤降至2014年的3.13亿元。

在维持国内最大IT产品分销商地位的同时，神州数码一直尝试发展其他业务板块，很长一段时间内，郭为的转型主线是从传统分销商到IT服务提供商。

两年前，神州数码将旗下堪称优质资产的“神州数码信息服务股份有限公司”借壳 ST太光上市。其时，神州信息全部资产作价30.17亿元， ST太光以向神州信息全体股东发行股份的方式并购神州信息，神州信息的全部资产、负债、业务和人员都将并入 ST太光。2014年3月， ST太光正式更名“神州信息”。

2014年中，神州信息又并购国内农业信息化领军企业中农信达，神州数码发布“智慧农村”战略。

当时，市场分析多认为，神州信息将成为神州数码的投入重心，后续再融资也将以它为核心。不过，此后的走向并非按此进行。

2014年，神州信息营业总收入为65.59亿元，较上年同期下降14.97%。在借壳上市之前，神州信息预计2014年营收将达到86.6亿元。今年一季度，神州信息营收继续较同期下降16.45%，仅为11.4亿元。

神州信息解释称，营收下滑是因为“加大了业务结构调整优化的力度，谨慎进行客户和业务选择，主动放弃了一些低毛利或周期较长的业务”。财报显示，神州信息业务主要包括系统集成、技术服务、农业信息化、行业应用软件及自有品牌设备业务，因“主动放弃”而下滑的部分是系统集成，去年才开始的农业信息化业务体量还不大。

不过在另一方面，因高毛利率的软件、IT等业务均有增长，神州信息的整体盈利能力依然有所提升。神州数码方面在接受时代周报记者采访时表示：“未来除了IT服务业务，互联网农业将会成为神州信息新的重要增长点。”

“神州数码的转型是迫不得已。”艾媒咨询CEO张毅对时代周报记者表示，此前，神州数码重视的系统集成和IT服务方面业务，近年来也受到互联网发展的冲击，大量互联网公司都来瓜分这一市场，从融资能力上看神州数码“概念老了，股价表现很一般”。在他看来，分销业务“早几年卖，可能会有更好的价钱”。

组织架构大调整

神州数码在分拆分销业务并借壳上市之前，已经历了“有史以来最大的一次组织结构调整”，“将金字塔的管理结构调整为扁平化管理架构”。

目前，神州数码由四个业务分部组成：“新业务”分部（包括智慧城市服务团队及金融服务战略本部）、“神州数码集团”分部、“神州数码信息服务股份有限公司”分部，以及“供应链管理战略本部”分部。而今年3月发布年报时，神州数码尚且留存五个分部的格局，智慧城市服务团队和金融服务战略本部分开。

神州数码对内部组织结构的调整至少在2013年初就已开始。当时的想法是，全公司上下业务都对智慧城市形成支撑之势：传统分销业务将是一个智慧的“端”，基于项目的大型网络和数据库业务将更多扮演云解决方案供应链上的关键一环，神州数码信息服务股份有限公司也要立足服务智慧城市。

对于为何在智慧城市收入占比还很小之时就进行分拆，郭为的解释是，“两个业务的内部文化有冲突，冲突势必会抬高公司运营成本，搞不好两头都不到位，影响企业发展”。

据此次资产重组相关公开信息，借壳上市的分销业务部门，即此前调整形成的“神州数码集团”分部。

两年前，神州信息借壳上市之时，市场曾热炒“智慧城市”概念。安永平对时代周报记者表示，神州数码做了很多智慧城市顶层设计的业务，这些均由控股母公司进行，没有放在神州信息平台上。

“神州信息的主营业务IT服务在神州数码控股内部一直比较独立，并于2013年底成功回归A股上市。组织架构调整事实上是在神州信息上市之后，对其既有业务并无太大影响。”神州数码方面对时代周报记者表示。

此外，神州数码方面还表示：“智慧城市是神州数码控股的战略业务，事实上与五大业务集团都有一定的联动与协同，神州信息是此项业务的承载者之一，其面向电信、金融等众多行业客户的IT服务业可以说是智慧城市的一部分；互联网农业主要由神州信息来承载，与智慧城市的关联非常紧密。”

早在2010年，智慧城市战略就已发布。郭为在公开场合表示，现在神州数码已在16个城市搭建了市民服务平台，最早是佛山、福州、张家港，到目前最大的城市是重庆，且去年公司做了一个三年计划，到2016年要完成100个城市的平台搭建，覆盖3亿人。

据郭为介绍，神州数码会与阿里、腾讯等互联网大企业合作搭建智慧城市的生态系统。比如做市民融合服务平台和企业服务平台，跟腾讯主要是微信层面的合作，和阿里的合作包括阿里云和阿里支付，神州数码希望在入口端、应用端、基础设施端都开放合作，搭建生态系统。

2014年，神州信息收购中农信达100%股权后，11月发布“智慧农村”战略。根据神州信息2014年年报，当年公司农地确权业务突破了15 个省；郭为也在布局工业互联网，今年4月20日，宣布了与沈阳机床(000410,股吧)的合作。此外，神州数码还在向健康、物流、互联网金融等领域延伸。

 “未来的收入模型会和原来有很大变化，过去是靠卖产品，靠成本和收入的差额形成利润，未来的收入来源一部分是政府购买服务收入，另外一大块是基于互联网的收入，尤其是O2O分成、广告。第三是大数据收入。未来神州数码就是一个行业互联网公司。”郭为如是表示。

在张毅看来，智慧城市对神州数码来说“挑战巨大”，比如做市民服务平台，跟腾讯有可能成为竞争对手，“如果神州数码能跟微信合作做市民服务平台，也就是比如我们都能通过微信查询社保、挂号，神州数码向腾讯提供底层数据，但是微信也完全可能自己来做。”